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全球能源供給緊缺，油服裝備高景氣周期確立

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發(fā)布時(shí)間：

2021-10-09

1、油氣持續(xù)上漲，庫(kù)存減少增產(chǎn)勢(shì)在必行

全球角度：新冠疫情影響減弱，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力增強(qiáng)，帶動(dòng)石油、天然氣等大宗商品價(jià)格上漲。截至2021年9月28日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為79.09美元/桶，盤中價(jià)格一度超過(guò)80美元/桶，達(dá)到近三年來(lái)的高峰。NYMEX天然氣價(jià)格結(jié)算價(jià)為5.88美元/百萬(wàn)英熱單位，處于近五年來(lái)的高位。原油和天然氣價(jià)格快速上漲的原因之一為美國(guó)庫(kù)存水平較低，根據(jù)EIA數(shù)據(jù)：2021年9月17日，美國(guó)48個(gè)州天然氣庫(kù)存為3.08萬(wàn)億立方英尺，環(huán)比增長(zhǎng)2.53％，但仍處于歷史同期較低水平；美國(guó)原油庫(kù)存（不包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備）為414.0億桶，環(huán)比下降0.81％。原油和天然氣價(jià)格持續(xù)上漲增加了市場(chǎng)對(duì)油服裝備的需求。Wind數(shù)據(jù)顯示：2020年9月以來(lái)，美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，2021年9月24日，美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量達(dá)到了521部。隨著全球原油和天然氣價(jià)格的上漲，油服裝備需求有望進(jìn)一步增加。

2、長(zhǎng)期政策背書(shū)，石油企業(yè)資本開(kāi)支維持高位

從國(guó)內(nèi)投資看，2019年，國(guó)家能源局出臺(tái)針對(duì)油氣行業(yè)增儲(chǔ)上產(chǎn)的“七年行動(dòng)計(jì)劃”，要求石油公司加快增儲(chǔ)上產(chǎn)的步伐，保障國(guó)家能源an全。中石油、中石化和中海油積極響應(yīng)號(hào)召，分別制定各自七年行動(dòng)計(jì)劃，增加勘探與生產(chǎn)資本開(kāi)支。以中石油為例：2019年，中石油資本性支出為2967.76億元，較2018年增長(zhǎng)了15.88％，其中勘探與生產(chǎn)部分占比為77.54％，較2018年ti高了0.97pct，增儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)步伐堅(jiān)定。2020年，受疫情影響，中石油資本性支出略有下降，為2464.93億元，仍處于歷史較高水平。2021年，中石油全年資本支出預(yù)計(jì)為2390億元，半年報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，2021H1，中石油資本性支出僅為738.83億元，預(yù)計(jì)資本性支出將于下半年集中釋放。從中長(zhǎng)期來(lái)看，油服裝備市場(chǎng)有明確政策支撐，從短期來(lái)看，2021年下半年主要石油公司資本性支出有望集中釋放。

3、受“限電”推動(dòng)，冬季供暖迎來(lái)天然氣需求旺季

近期受“限電”影響，遼寧、吉林、江蘇、浙江、廣東等地相繼發(fā)布有序用電或限電通知，保障電力供應(yīng)成為保增長(zhǎng)、保民生的關(guān)鍵。國(guó)家能源局副局長(zhǎng)任京東帶隊(duì)深入生產(chǎn)一線，對(duì)煤炭、天然氣增產(chǎn)保供工作調(diào)研督導(dǎo)。2021年11月后，我國(guó)北方將進(jìn)入集中供暖季，發(fā)改委《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃（2017-2021）》實(shí)施也進(jìn)入收官之年，保障天然氣等清潔能源供應(yīng)成為完成該計(jì)劃的關(guān)鍵。

4、建議關(guān)注油服裝備板塊

從全球角度看，疫情影響減弱，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)推高油氣價(jià)格，刺激油服裝備市場(chǎng)需求，歐洲能源短期進(jìn)一步刺激全球油氣價(jià)格上漲；從國(guó)內(nèi)角度看，中長(zhǎng)期保障能源an全，油氣裝備下游市場(chǎng)政策支持穩(wěn)固，短期內(nèi)保障冬季供暖需要疊加石油企業(yè)資本開(kāi)支消化，油氣裝備需求穩(wěn)定。建議關(guān)注油服裝備板塊。受益標(biāo)的：杰瑞股份、博邁科、通源石油、石化機(jī)械等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、三桶油資本開(kāi)支下降。

文章轉(zhuǎn)自--國(guó)際石油網(wǎng)

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